עיני העולם היו נשואות ל-16 בדצמבר, היום בו הנגידה האמריקאית אמורה היתה להחליט האם להעלות את הריבית. ואכן, הציפיות התממשו ולא היו הפתעות: הריבית עלתה מטווח של 0 - 0.25% לטווח של 0.5%-0.25%. הציפיות של השוק נוהלו בצורה מופתית. ולמה הכוונה? אחד הדברים החשובים ביותר בניהול מאקרו כלכלי הוא ניהול ציפיות נכון של השווקים מצד קובעי המדיניות. אין ספק שהנגידה ג'נט ילן ופרופ' סטנלי פישר עשו זאת נכון. הציפיות לעתיד הן כרגע להעלאת ריבית מדודה שתיבחן על פי הנתונים הכלכליים שיתפרסמו.
 
הנגידה מדגישה בכל מפגש עם התקשורת שתהליך העלאת הריבית יהיה ארוך ומדוד. כפי שצפינו, עקום התשואות החל להתמתן  ומגמה זו צפויה להימשך בשנים הקרובות, כאשר הפער בין הריביות הקצרות לריביות הארוכות יקטן. להערכתנו, בגלל רמות החוב המאוד גבוהות של הממשלות העלאת הריבית תהיה מוגבלת.

באירופה החליט הנגיד דראגי להוריד את שיעור הריבית על פיקדונות למינוס 0.3 ולהרחיב את תוכנית ההקלה הכמותית עד 2017.  השווקים הגיבו באכזבה. האירו החל להתחזק ושוקי המניות ירדו. להערכתנו, לאחר העלאת הריבית באמריקה האירו יחזור לרדת.

השוק בארץ המתין החודש, כמו בכל העולם, להחלטת הריבית בארה"ב. הבעיה הגדולה בשוק ההשקעות המקומי היא הפוכה מהרבה מאוד מדינות, והיא השקל החזק. בעולם שבו במדינות כמו קנדה, אוסטרליה ומדינות גוש היורו נהנים מהיחלשות של מעל 15 אחוז במטבע שלהן, השקל הישראלי חזק.

יש לכך השלכות לא טובות על היצוא שמדשדש סביב רמות של 17-18 מיליארד ₪ בחודש משנת 2011. אמנם מאזן הסחר משתפר אך השיפור מגיע מירידה ביבוא עקב השימוש בגז והירידה במחירי האנרגיה. וכך מאבד היצוא בשנים האחרונות את מקומו כמנוע צמיחה במשק הישראלי.
התוצאה היא שפוטנציאל הצמיחה של ישראל נפגע, מה שפוגע בתעשיות המבוססות על יצוא. אבל בכל רע יש גם טוב. השקל החזק מחייב התייעלות ויצירתיות כדי להישאר אטרקטיביים בשוק העולמי התחרותי.

כפי שכתבנו לפני שנה, פוטין מחפש להסיט את דעת הקהל שלו מהמשבר הכלכלי החמור שרוסיה נמצאת בו. אין כמו אויבים משותפים ומיני מלחמות על מנת לעשות זאת. לאחר הפלת המטוס  הטורקי הטילו הרוסים סנקציות על טורקיה שצפויות לעלות לה בין 8-10 מיליארד דולר עפ"י סוכנות הידיעות הטורקיות לבין כ-20 מיליארד דולר על פי כלכלנים ברחבי העולם. לפוטין  צרות רבות בבית ביניהן תוצר לאומי שיורד ב-4.7 אחוז. נתון כזה במשטר דמוקרטי היה מעיף כמעט כל נשיא,  אבל ב"דמוקרטיה" הרוסית  פוטין שורד ועוד איך.